股赢家安徽国资两年投160亿控股10家上市公司，杉杉只是其中一员

新一轮产业并购浪潮中，安徽国资再次出手。

4月22日，杉杉股份（维权）(600884.SH)发布提示性公告，公司控股股东杉杉集团重整计划获得法院批准。待重整计划实施完成，公司控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。

在近年来的并购重组浪潮中，安徽国资是一支不容忽视的力量。据贝壳财经记者不完全统计，自2024年以来，安徽当地国资已控股10家上市公司，合计耗资近160亿元。

相较单纯的财务投资，聚焦产业链强链补链成为这一轮并购重组中安徽国资的主要目标。

打败多路竞争者，安徽国资溢价入主

杉杉集团的重整历程颇为曲折。在去年的首次重整计划流产后，再次启动的投资人招募中曾涌现出贝特瑞、方大炭素等意向买家，但最终杀出重围的却是一家此前市场未曾留意到的安徽国企。

皖维集团目前由安徽省人民政府全资持股，据介绍它是安徽省内重要的化工、化纤、建材、新材料联合制造企业，皖维集团的核心子公司是1997年上市的皖维高新(600063.SH)。皖维高新主营聚乙烯醇(PVA)及其衍生产品的研发、生产和销售。

2025年，皖维集团实现营业收入100.42亿元，净利润5.27亿元，资产总额170.85亿元。

在国企加速重组的趋势下，皖维集团正在推进与其他安徽省属企业集团的重组，具体方式为海螺集团拟通过现金增资的方式持有皖维集团60%的股权，安徽省投资集团控股有限公司与安徽省国有资本运营控股集团有限公司拟通过无偿划转方式分别取得皖维集团各20%的股权。

海螺集团由安徽省投资集团控股有限公司、芜湖海创实业有限责任公司分别持股51%、49%。因此在皖维集团完成重组后，实际控制人仍为安徽省国资委。

至于海螺集团另一大股东——芜湖海创实业有限责任公司为海螺创业(00586.HK)全资子公司，后者有着安徽省属国企安徽海螺集团背景。

根据重整投资方案，此次重整用于直接收购股票和按上限计算的即期出资股票的破产服务信托优先受益权的投资总额上限约71.56亿元。皖维集团将通过直接收购股票与保留股票的方式合计控制债务人持有的21.88%杉杉股份股票的表决权或与债务人达成一致行动。

安徽国资此轮重整为溢价入主。在直接收购股票环节，皖维集团计划以每股约16.423667元(含税)价格向债务人收购13.50%杉杉股份股票，总价款金额约49.87亿元。这一价格较上一轮重整协议的11.44元/股高出逾40%，也高于杉杉方面此前提出的11.5元/股的报价下限。

贝壳财经记者关注到，在去年年末召开的研讨会上，皖维集团提出聚焦新材料、新能源等领域，同时通过战略并购、合作等方式，整合行业资源，拓展产业链上下游，提升产业协同效应与抗风险能力。

皖维高新是PVA头部企业之一，该产品是偏光片的核心组件之一，而偏光片正是杉杉股份两大主营业务的其中一项。皖维高新已建成PVA—PVA光学薄膜—偏光片的产业链，这意味着二者有望实现上下游联动。

安徽“国家队”：160亿拿下10家上市公司控制权

在近年来的并购重组浪潮中，安徽国资是一支不容忽视的力量。

2024年12月底，安徽省政府办公厅发布了《关于支持企业开展并购重组的指导意见》(《指导意见》)，明确重点支持优质企业并购重组、重点领域并购重组和跨区域并购重组三大并购重组方向。

据贝壳财经记者不完全统计，自2024年以来，安徽当地国资已控股10家上市公司，合计耗资近160亿元。参与其中的收购方上至省级国资委，下至区县国资委。

制图/贝壳财经记者朱玥怡

安徽省工信厅相关负责人曾在去年12月接受安徽日报采访时表示，上一轮并购潮(2014年至2016年)形式主要是资本运作型并购，而这一轮并购潮，是以产业并购为主要特征，从过去“规模扩张”转向“价值重构”，不再是简单的“股权变更”或“资产合并”，而是聚焦产业链强链补链，通过多维融合实现附加值提升，产生“1+1>2”的协同效应。

而安徽当地领先的新能源汽车产业链被视为并购中重要的赋能力量。

主营精密铝合金部件的锐新科技在去年12月的调研活动上表示，自黄山开投领盾创业投资有限公司成为公司控股股东以来，积极为公司引流各类业务、人才资源以及先进管理经验。公司目前正积极跟进安徽省内汽车类企业合作机会，加大市场拓展力度，努力开拓更多高端客户。

接近此次杉杉集团重整案的人士也向贝壳财经记者提到，安徽新能源汽车产业链较为强大，有望为企业带来更多的机遇。

安徽省委金融办常务副主任徐小俊在今年2月表示，这几年，安徽大力推进企业上市“迎客松行动”，上市公司总数达186家，位居全国第七、中部第一，资本市场“安徽板块”正在加速崛起。